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，两
的 生 轨迹从此都越来越向上，直到章小前出事为止。由此看来，章志和和前
妻孟岚离婚是假，为了当副市长做出的提前避嫌，至少在事实上做到了离婚不离
家，章志和仍然掌控着长港集团的实权，而孙颖姗只不过是他们夫妻的一个遮
耳目的幌子而已。
「嫣儿，你从长港集团的经营历史里看出什么了吗？」
听完文龙的讲述后，许茹卿不置可否，转而朝
儿问道。
钟嫣儿对母亲微微点点
，启
道来：「长港集团是a
上市公司，成立于
998年，2年上市。营业务为房地产开发，业务范围覆盖长三角、
东南沿海一二线城市。近三年来，公司年均销售住宅在4万套以上，去年销售额
为6亿元，实现营业收
3亿元，税后净利润5亿元。去年年底，公
司持有的货币金量为5亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总和为298
亿元，净负债率处于业内高水准。」
「从短期来看，长港集团存在负债率高、资金周转率长的问题，要的融资
手段过于依赖银行，货币现金流比较紧张，特别是一年期债务有可能出现违约危
险，但这是国内地产行业的通病；从长期来看，由于去年以来国内整体经济不景
气，加上政府连续出台控制房地产发展的政策意见，公司销售出现首次增速放缓，
面对一波比一波更严厉的房地产调控政策，公司未来存在一定的经营风险。」
说到这里，钟嫣儿停了停，看着母亲的眼睛。许茹卿一直很认真在听着，此
刻她朝儿微微点。
「但公司目前拥有的土地储备雄厚，特别是整体收购『馨茹建设』之后，所
拥有的土地估值可达5亿元，由于章志和历来与本地政商界拥有良好的脉
资源与信誉，通过银行贷款融资是不成问题的。而且，下半年国博会的召开，将
会对经济起到刺激作用，会展结束后该地段将改造为江海新的cd功能，
而拥有地块最多的长港集团将成为最大的受益者。」
钟嫣儿翻了翻手中的资料夹，继续说了下去。
「长港集团自从上市以来，一直表现优异、稳步上涨，已成长为四海市第一
，由于近年来转型商业地产，增长率和利润率都有一定程度的放缓，价长年
以来都徘徊在元/ 左右。但今年以来，受国博会和馨茹建设收购案等利好
刺激，大量看多资金涌，价屡次拔新高，成为沉寂多时的a市场的一大亮
点。截至上个
易
，价已抵达3。7元/ 的高点，但据专家分析，目
前这个估值还是偏低，未来2年内有可能再翻两番。」
「从资料来看，章志和的资金相当吃紧，就连应付贷款还款都有困难，他是
拿什么收购『馨茹建设』的？」
文龙认真看了看手中的资料，提出一个问题。
「章志和在宣布收购『馨茹建设』后，以『馨茹建设』的整体资产为抵押，
本地的两家国有银行为他了过渡
贷款4亿元，另外的2亿元以债券形
式被境外投资者争购，然后他用筹集到的资金购买了市国资委的份，就这样完
成了这笔易。」
钟嫣儿很快的就做出了答，她财经线跑得挺多的，对于企业经营颇为了解。
「你的意思是说，章志和没有花自己一分钱，光靠着他将要收购的资产，利
用别的钱完成了收购？」
文龙抬了抬眉，有些惊讶道。
「是的，这在金融领域里有个专有名词，叫做『杠杆收购』，近些年来在国
内蛮多案例的，章志和这次玩得相当不错。」
钟嫣儿的答很是专业，她像是生怕仅是高一的文龙听不懂，很详细的跟他
解释了「杠杆收购」的来由和
作手法。
「那他这么做，不就是换个形式把国有资产变为私有的吗，而且还不用付出
什么代价，这里面有什么猫腻没有。」
文龙皱皱眉，继续提问道。
「这个，不好说。因为这种杠杆收购多见于国企改革和mo（管理层收购）
章志和虽然做得比较过火，但在程序上是没有什么纰漏的。」
钟嫣儿犹豫了下，还是说出了自己的判断。
文龙与许茹卿相视一眼，都看出彼此眼中的忧虑。章志和的确是个不容小觑
的对手，他把所有不利于自己的东西掩饰得严严实实的，这十几年来居然没漏出
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