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当你手上有投保证券时，那么购买cds就是一笔对冲基金而已。最新地址发送任意邮件到 ltx Sba@gmail.ㄈòМ 获取
但如果你事先并没有购买证券，而是直接买的cds，那么你就是在做空。
因为你手上没有证券，所以你每期并没有证券收益冲抵保费（定期给cds发售方的钱），一旦证券出问题了，那么你就可以向售方索取证券本身同等的价值，这就赚到了，倘若证券一切正常。那么你就要每期白白给售方
钱了。
……
做空有很多种方式，本质上都是买跌。
不过传统的做空方式是先借
标的资产，在
价高位的时候卖出获得现金，然后过一段时间之后，等市跌了，再用现金买票，将其归还。
前提就是，你得先预见这支票会跌，才能进行大量的抛售，利用之间的差价才能获得对应的利润。
总体来说，依然是高卖低买，只不过跟普通的持方式恰好相反。
传统的做空方式，收益率是有限的。
比如说，做空一支票，假设这支票按照期望的下跌，最惨的能够对半砍，那么你做空的收益，也就是卖出时的50%。
所以做空的时候一般都会加杠杆来牟取更大的利润空间，加到十倍二十倍的都有可能。
可是这样一来，风险系数就会增大，搞不好这支票稍微涨个零点几，你就直接血本无归了。
而用cds做空是有区别的。
举例来说，航空业的cds是针对航空业公司债违约风险的保险。
市场好的时候，这类公司违约风险低，保险很便宜，可能只有30个基点。疫
扩散后，航空业遭受重创，航空业的债券违约风险上升到了30％，相应的保险价格也上升到3000个基点。如果此前买cds在这个时候卖出，获得的收益就能达到100倍。
2008年金融危机时，大空
michael burry也使用的是类似的衍生工具来获利的。
2020年比尔·艾克曼趁着疫
发之前，用2700万成本赢得26亿就是靠着cds来做空。
一般的做空方式肯定没有这么高的收益率。
曹阳瞄准了这一点，所以选择cds。
因为投的资金少，所以即使以后被查，也能降低风险。
可是一旦盈利，就有可能超过几十倍，上百倍。
因为航空产业的cds利差非常窄，即使买也没有多少收益，当然，亏损概率也比较低，除非未来航空产业真的会发生什么大规模的跌幅，否则曹阳这笔投资就相当于白白给别
缴纳保险费用。
“行吧。”
许豪真心觉得曹阳是钱多了烧的，除非他有很大的把握说航空公司的票会跌，否则买cds进行做空，就相当于白砸钱。
不过1000万美元而已，也算不得什么。
确实不算什么，对比起高盛这边进行的常规
作来说，1000万美元的易连个零都不是。
这就是做证券经纪不好的地方，做得久了，看少于八位数的内心丝毫不起波澜。
就跟银行职员差不多，明明拿着每个月2000块钱的工资，还总觉得几百万的不算个啥。
哎，膨胀了膨胀了。
许豪在心里面默默感叹着。
“那剩下的呢？还需要我帮忙买其他的票吗？”
“剩下的，你随便买吧。”曹阳说，“不管是做空和买票，都随便你，把1亿美金花出去就行。”
许豪：？？？！
wtf？
这是个什么鬼需求？
至今为止，许豪还从来没有遇到过像曹阳这样的客户。
别都是小心翼翼，生怕作错了。
这个老板倒好，说得这一个亿不是自己的一样。
要知道这可是一亿美金啊！！！
不过本着经纪的专业素养，许豪还是耐心询问着，“那么这样，我建议您买一些纳斯纳克的票，很多高科技，特别是互联网产业，现在差不多已经跌到谷底了，我帮你买一些，以后应该会涨。”
许豪用自己的专业进行判断。
事实上，美国的互联网泡沫虽然
裂，导致整体市受挫，整个纳斯达克都在下跌，不过作为高新产业，许豪认为这些公司以后还是能提升，回到一个正常的估值水平。
现在经历了00年的泡沫裂之后，美国的市正在回暖，预计再过几年就能收复失地，纳斯达克也能回到原来的4000点大关。
这样一来，互联网产业未来的升值空间还是挺大的。
按照神
菲特的话来说，投一个企业，主要看的是他本身的价值，所有的票价格波动最终都是在这个固有价值的基础上进
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